从香港到纽约阿里终究得到想要的礼遇

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本报记者 叶慧珏 纽约报导

经过两个半小时的询价进程，阿里巴巴终究肯定开盘价92.70美元，超过IPO发行价68美元36%。1分钟后价格上涨到95美元。

这比本来市场预估的公允价值90美元还要高，意味着投资者热忱高涨。

依照开盘价计算，阿里巴巴目前市值超过2383亿美元。这意味着阿里巴巴一家就可以占据标普500的零售业企业市值总额的两成。

不过，较高的开盘价也有可能使得阿里巴巴股票以后的交易走势承压。

纽交所特殊安排的IPO流程

马云自己没有敲响阿里巴巴上市的钟声，而是把敲钟的光荣让给了8位客户。

美国当地时间9月19日开盘前，位于华尔街的纽约证券交易所，马云、蔡崇信和陆兆禧都穿着阿里的IPO特别定制T恤，来见证这桩全球范围内最大范围的IPO的敲钟。定制T恤上有淘宝吉祥物，正面写着梦想是一定要有的，反面写着万一实现了呢。

纽交所资深副总裁David Ethridge说，阿里巴巴将是全球范围内上市首日市值最大的公司。如果履行绿鞋机制，阿里巴巴将成为全球融资范围最大的IPO。

马云在纽交所向员工喊话：希望大家关注我们敲钟时的8个客户，我们努力十五年的目的，是为了让他们成功。我们融到的不是钱，是信任。

阿里员工在纽交所现场向21世纪经济报导记者表示，之前与纽交所沟通好久，安排了许多其他IPO不会有的流程，包括请纽交所讲授IPO流程、马云和阿里员工现场连线、记者群访和直播第一笔交易等。

此前一天收盘后，交易代码为BABA的阿里巴巴公布其终究IPO定价为68美元，为其此前更新的询价区间的上限。依照这1价格计算，阿里巴巴此次IPO融资3.2亿股美国存托股分(ADS)，融资范围到达217.6亿美元，成为美国迄今为止融资额最大的IPO融资个案，超过2008年维萨卡(Visa)197亿美元的范围。

与此同时，该范围也接近2010年中国农业银行221亿美元的全球IPO范围之最。如果阿里巴巴及其承销商尔后实行绿鞋机制，即使用逾额配售权，那末其整体融资范围就将超过农行。

截至北京时间22点半，阿里巴巴最新的询价区间为82-87美元，融资额不变，但终究开盘价区间意味着阿里巴巴在上市当日市值可能到达乃至超过2100亿美元，成为全球IPO当天市值最大的企业。

纽交所加班

股票公然交易前一天，包括阿里巴巴本身、投资者、承销商和交易所等市场主要角色还在为这条资本大鳄的顺利交易抓紧做最后的准备。

21世纪经济报导记者从接近核心消息圈的人士处了解到，截止到当地时间18日中午左右，纽交所现场依然在为第二天的敲钟仪式和其他活动流程做最后的安排。19日当天有超过130家媒体进入交易大厅，再加上阿里巴巴和承销商的庞大团队，这样的场面已多年不见。

阿里巴巴的主要团队已在当地时间周四飞抵纽约，当天晚上举行一个闭门晚宴。而对纽交所来讲，最为重要的是确保如此庞大范围的交易在一开始的时候不出现系统和人工问题。两年多前Facebook在纳斯达克交易所上市的时候，由于系统出现故障，投资者的初始交易定单没法得到及时处理，使得承销商损失巨大，超过5亿美元。为此纳斯达克被美国证券交易委员会罚款1000万美元。

根据21世纪经济报导记者了解，纽交所的交易系统机制与纳斯达克略有不同，人工与电子交易相互辅助。不过事前的演练和培训依然十分重要。纽交所计划在周五凌晨开市前召开一个行业电话会议，向交易员、技术和负责操作的人员等开放，但不会在该会议上提供有关定单平衡情况和详细价格信息。

确保价格稳定

阿里巴巴第一天和随后几周交易的情况，将决定这些努力是不是会得到预期中的回报。

由于路演期间认购积极和事前控制得力，阿里巴巴及其承销商有条件遴选首批投资者，而他们采取的一向策略则是将大部分股票控制在少数稳定的机构投资者手里。

路透社18日报导称，承销商已准备好在当天定价工作结束后，将大部分IPO股票份额提供给25-50家大型机构投资者，其中包括黑石团体等。这些大型机构投资者最少会得到超过10亿美元的股票。21世纪经济报导记者此前从核心人士处了解到，阿里巴巴在路演中重点接触的投资者包括一些大型的共同基金、养老基金和体量较大的对冲基金等投资人，其中有奥本海默基金、贝莱德团体、维京全球(Viking Global Investors)、老虎基金、富兰克林基金、安联、马修斯资本(Matthews Capital)、资本团体(Capital Group)和新加坡淡马锡等。

目前看来，为了保持交易价格稳定和长时间走强，阿里巴巴仿佛没有人们预期的那末贪心。

根据华尔街日报的分析，如果依照2012年盈利预期的动态市盈率指标来看，阿里巴巴市盈率接近24，而谷歌和Facebook分别为19和35，而被认为是阿里巴巴鼻祖的亚马逊，该指标到达70以上虽然现在亚马逊的盈利能力远低于阿里巴巴。

基于这些分析，市场普遍认为阿里巴巴的定价是低估的，乃至有分析师在18日的分析报告中指出，阿里巴巴股票的公允价值应当在90美元。

IPO以后，雅虎将根据早年的约定出售1.22亿股票，依照发行价来看，雅虎可以获得82.96亿美元现金，不过也有分析师认为，由于阿里巴巴本身对现金融资的需求可望其实不迫切，因此其对IPO定价的推动不会有绝对的刺激动力。

18日当天收盘，雅虎股价略跌1.19%，报收42.08美元，盘后则反向走高。亚马逊股价则上扬0.31%至325.00美元，盘后继续走高。

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