禾丰牧业股票分析

央广网北京9月18日消息据经济之声《交易实况》报道，禾丰牧业今天发布公告，为适应全球饲料行业集中发展的趋势，促进资源共享、优势互补和综合竞争力的提升，公司与一家印度饲料有限公司签署了《合作备忘录》。备忘录称，公司将与印度公司出资成立新公司，禾丰牧业出资比例为30%、印度公司出资比例为70%，公司注册资本约为1000万元人民币。资料显示，印度公司经营范围为虾饲料，巴沙鱼用漂浮饲料，肉鸡和蛋鸡饲料虾食品加工。齐鲁证券分析师陈奇表示，由于印度和东南亚地区饲料行业商品化率比较低，因此看好中国饲料企业走出去的前景。4K5中国饲料行业信息网立足饲料，服务畜牧

陈奇：对于饲料行业走出去，我是比较看好的。归根结底在于东南亚这些区域，比如印度、印尼等地区，它们整体的商品化率非常低，我们国内的整个饲料产能、技术水平明显比它们高。所以我们可以通过技术输出、人员输出或者整个营销输出的模式来增加在海外饲料的销量，因此，整体来说我们比较看好饲料行业走出去。4K5中国饲料行业信息网立足饲料，服务畜牧

走出去的前景很乐观，但是任何一个行业，特别是一些周期性的行业，都会有一定的周期。对于饲料行业景气周期的问题，陈奇认为虽然猪肉价格上涨，但是由于存在进入壁垒，目前养猪补栏率比较低，导致饲料行业景气拐点推后。4K5中国饲料行业信息网立足饲料，服务畜牧

陈奇：饲料行业现在是这样的一个状态，下游的养殖行业出现了明显的反转趋势，接下来一年多是一个上升的周期。但是按照过往饲料行业景气度的逻辑，整个猪价的拐点将会制造出整个存栏或者产能的拐点，这样就会演变回饲料行业需求量的大幅上涨。但是今年这一波饲料的拐点暂时没有到来，原因就在于整个下游的产能出现一个明确的L型的底。因为进入壁垒的原因，以及现金流受限，导致下游的养殖户并没有出现大规模的，或者是比较疯狂的捕栏，这样也会呈现出整个生猪养殖行业的产能在底部的时间会比较长，所以整个饲料的需求量暂时还没有明显恢复。因此，较以往，饲料行业可能出现明显的拐点滞后。4K5中国饲料行业信息网立足饲料，服务畜牧

今天禾丰牧业今天微幅上涨，市场对于这个消息的理解比较平淡，应该怎样来看待公司股价的这种走势，它的估值是不是在合理的范围之内?长江证券投资顾问高波就此相关话题做出进一步分析。4K5中国饲料行业信息网立足饲料，服务畜牧

高波：像这一类型的高送转，包括它近期和海外公司的一种合作，如果放在今年4、5月份，可能要要3个涨停左右的涨幅，但是目前由于市场经过几个月的下跌，它整体的估值大幅度往下降。所以受到整个市场的影响，从估值上来看，禾丰牧业现在本身的净利润有22亿左右，农林牧渔整体的估值在50倍，从估值来讲，它相对还有一定的估值优势。当然该优势非绝对的，因为要参考公司业绩未来的预期，以及是否有相关一些资本的运作等，所以现在这个区间是比较合理的。4K5中国饲料行业信息网立足饲料，服务畜牧

公司半年报显示，实现营业总收入42.78亿元，同比增长7.59%，实现归属上市公司股东的净利润1.19亿元，同比增长34.39%，公司利润增长高于收入增长的原因是什么?4K5中国饲料行业信息网立足饲料，服务畜牧

高波：主要原因是综合毛利率的不断提升，其综合毛利率同比提升了0.85个百分点，包括饲料、面料贸易、屠宰加工等业务方面毛利率都在全面提升，尤其是饲料业务，毛利率由1.86个百分点达到了13.09%，这整体带动了盈利水平的提升。另外，公司的财务费用和管理费用整体也有一定幅度的下降。4K5中国饲料行业信息网立足饲料，服务畜牧

虽然目前猪肉价格在上涨，但饲料行业景气度会推后，这是否意味着未来公司利润还有较大提升空间?4K5中国饲料行业信息网立足饲料，服务畜牧

高波：受到整个行业的一个影响，猪肉的价格上涨，养殖业存栏持续在下探，所以公司未来的销售存在一定压力，但是毛利率的提升相应还会有一个空间。主要可能会和原材料供应有关，原材料供货价格目前还处于低位，公司地处东北原材料的一个主产区，采购成本较低，并且该地气候很适合粮食的存储。整体而言它的成本相对比较低，所以未来利润率方面还会有一个较大幅度的提升。4K5中国饲料行业信息网立足饲料，服务畜牧

公司除了和印度合作之外，它还和荷兰最大、拥有百年历史的家族饲料企业荷兰皇家德赫斯公司成为战略合作伙伴，显著增强了禾丰的技术研发实力，使禾丰整体竞争力居于国际领先水平，饲料行业是否有高技术含量?公司和荷兰企业合作是否会增加公司竞争能力?4K5中国饲料行业信息网立足饲料，服务畜牧

高波：饲料行业由之前的规模化，靠用户投入的传统行业，目前越来越多的增加了科技的元素，饲料的种类还有机械化程度也越来越高。公司经过20多年的发展，再加之和荷兰这个公司的合作，在科技上方面也会增加公司的综合竞争力。而且它上市时募集到8000万股，募集资金净额是4.24亿，其中有一项就是用于研发检测中心的建设，相对来说科技含量式在不断增高。4K5中国饲料行业信息网立足饲料，服务畜牧

禾丰牧业目前主要业务包括饲料、原料贸易和屠宰加工，其中饲料业收入超过营业收入70%，是公司核心业务，原料贸易和屠宰加工分别是饲料行业上下游，能控制饲料的盈利水平，公司会继续向产业链上下游拓展和延伸吗?4K5中国饲料行业信息网立足饲料，服务畜牧

高波：公司上下游也即原料贸易和屠宰加工这一块还是会持续延伸和推进，但是整体占其收入大头的是饲料业务收入，它的主业发展方向还是在饲料这一块。4K5中国饲料行业信息网立足饲料，服务畜牧

除了传统饲料行业的上下游业务之外，它也在积极的触网，在和互联网+进行融合，比如它在2015投资建立辽宁逛大集电子商务有限公司，怎么来评价这家公司发展电商的前景?4K5中国饲料行业信息网立足饲料，服务畜牧

高波：电子商务平台可能是公司互联网+农业的第一步。因为公司一直在做销售客户的数据分析，已经做了三年相关信息化的数据积累工作，已经具备了一个比较好的数据流基础、信息化经验还有客户群资源。因此，根据公司的经营计划，我们判断公司未来可能还会进一步利用大数据，以及互联网金融服务的工具，持续在这方面进行项目的运作。4K5中国饲料行业信息网立足饲料，服务畜牧

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